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高扬.知识解决.博客

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玩玩资本这游戏  

2016-08-07 00:01:33|  分类: 知道一点 |  标签: |举报 |字号 订阅

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前年去重庆,给一家公司做咨询,和很多企业一样喜欢用名人背书,在会议室的墙壁上贴满了各类专家和顾问的照片与简介,其中就有房西苑。见我看得很认真,客户老板一边指着我送给他的书,一边告诉我:“房西苑也写了一本很有名的书,叫《资本的游戏》。”并津津乐道转述了房西苑的话,产品运营是爬楼梯,资本运营是上电梯,前者一代致富,后者一夜致富。难怪有那么多传统行业的人现在都转行做资本运营,玩起了资本的游戏。

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“这个世界上有人喜欢把小道理讲成大道理,也有人喜欢把大道理讲成小道理,房西苑就属于后一种。”的确如朋友介绍,房西苑的语言风格流畅诙谐,举重若轻,擅长用人与人之间的关系去描述企业之间的关系,用家庭关系解释资本的游戏规则,各种比喻深入浅出,通俗易懂,令人忍俊不禁。后来,从朋友那里借来该书一读,果不其然,书中的案例穿插于各个章节,作者将亲自操作的国内案例展现其中,不但具有很强的故事性和可读性,还具有很强的实用性和可操作性。

如今全民皆兵做融资,阿猫阿狗齐上阵,结果都是竹篮打水一场空。就如传统的商品市场一样,在资本运营领域,往往是资产与资本交易的买方市场,基本的游戏规则当然都由投资者制定的。在作者看来,资本运营并非像人们想象的那样神秘,个中的道理其实很简单。资本运营就是资本和资产的交易,用资本换资产者为投资,以资产换资本者为融资。尽管有资本做连接,但发现经常是鸡同鸭讲,向来说话不同频。

一般来说,融资者对投资者的了解,可以归结为三个方面:第一,弄清楚 投资者是谁?第二, 投资者想要的是什么?第三,投资者惯常的思维魔石和行为方式为何?一次,作者给前来上课的EMBA的学员提了一个问题:什么是资本市场?资本市场在哪儿?一时间,所有的学员都面面相觑,没想到一个平时总挂在嘴边的概念突然间变得飘忽不定起来。学员们小声议论起来,有人说是股票市场,有人说是银行,有人说是银行加股票市场。

什么是资本市场?作者是这样解释的,资本市场由无形和有形的两种要素构成,无形的要素就是一套大家公认的交易规则,而有形的要素则由众多的中介机构和投机分子组成。可以说,中介机构是资本市场顺利运转的润滑剂,投机分子则是资本市场稳定运行的安全阀。没有这两种人,就没有资本市场。比如资金也是一种商品,只不过它的形态体现为一种标准的等价证券。既然是商品,就会有市场。

其实,所有的投资资金最终都来自老百姓的储蓄,那么资本市场所要解决的第一个问题就是如何把钱从千家万户汇集到一起。这个功能是由众多证券零售机构履行的,例如银行储蓄所、保险经纪人、股票经纪人、债券经纪人、投资理财公司,等等,他们用代表权益的存款单据、保险单据、股票债券及各类有价证券交换居民手中的货币。他们是资本市场中的零售商,他们零售的是权益票证,获得的是储蓄资金。

老百姓的储蓄货币像涓涓细流一样汇集到了一起,然后被注入许多个巨大的储水池。而掌握这些储水池的是大型投资基金、信托银行、投资银行(证券公司)、保险公司之类的机构投资者。这些大型中介机构是资本市场的批发商,他们一方面把有价证券批发给上述证券零售机构,另一方把资金批发给下面的资金零售机构。除非你是个大客户,例如像中国电信之类的融资者,否则上述大型批发机构是不会直接与你打交道的,因为对付众多小型融资者会增加他们的管理成本。

这就为资本市场上活跃着的一大批资金零售机构留下了空间,例如咨询顾问公司、小型信贷公司、基金管理公司以及小型投资银行、投资公司等,它们是直接面对融资者的中介机构或投资者;它们从批发商的蓄水池引入资金,注入融资项目,换回代表权益的有价证券。如果说前面的证券零售商是用证券交换货币的话,那么这些资金零售商则是用货币交换证券。

也许你哪天在大街上遇到一个投资者,递上来的名片印着某某投资公司总裁,号称自己拥有一个亿的资金。你千万不要以为他的银行账户里真有那么多钱,他自己也许只有100万元,用来支付投资公司日常运营的开支。而余下的9900万元只是他身后某个投资基金承诺的额度,是OPM(人家的钱)。这笔钱也许不知道承诺了多少个零售商,谁知道哪片云彩能下雨?也许每一个批发商下面都会拥有一批零售商,也许每一个零售商都会代理不止一个批发商的业务。这些众多的中介机构用契约组成了一个巨大的营销网络,我们把它称之为资本市场。严格地说,它只是资本市场的一级市场。

众多的老百姓通过上述零售和批发环节把自己的资金注入了各类融资项目,由此换回了相应的有价证券。他们就像农民一样播下了种子,然后等待着收获季节的分红。然而,在播种到收获的这段时间里充满了各种各样的风险。他们手中的有价证券有可能会增值,也有可能会贬值,甚至有可能颗粒无收。他们很可能没有坚持到收获季节的到来就会中途反悔,或者在分红取息的日子到来之前就急需用钱。因此要为他们提供一个可以随时将手中证券套现的场所,一个用脚投票退出游戏的机会。

这就需要有另外一个资本市场,我们称之为二级市场。在这个二级市场中,投资者的所有证券都可按照供求时价挂牌交易,以便为证券与货币之间的转换创造一种更加透明和顺畅的机会。也许没有这样一个能够转移风险的市场,普通百姓从一开始就不会加入这个资金与证券交易的游戏。在资本二级市场上,活跃着大批投机分子,他们以倒卖各种有价证券为生。他们从来也没有打算靠这些证券的票面价值获得分红,而是指望从证券价格起伏的过程中获得差价的收入。有兴趣吗?有钱有闲的话就玩玩资本这游戏。

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